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未见“慢牛”先见“快熊” 券商分析师已无力吐槽

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发表于 2015-6-27 12:19 |显示全部楼层
2015年6月27日 12:19  中财网  

  “沪市,沪市,我是深市,我方伤亡惨重,几乎全军覆没,你方损失如何?”“深市,深市,我是沪市,我军已全部阵亡,这是录音,不用回复!”“呼叫创业板,呼叫创业板,创业板听到请回答!创业板还在吗?”“嘟嘟嘟嘟嘟嘟……”
  据说,这是昨天最好的股市段子。
  六月中旬以来,A股在IPO猛烈来袭和监管层加速去杠杆化的双重夹击下迎来向下调整,关于“疯牛”转“慢牛”的论调自此便弥漫在整个股市的空气里。“疯牛”能不能变成“慢牛”,我们不得而知,但从近期的市场表现来看,倒是没“慢牛”有“快熊”,而且快到只需一周。
  上周沪指重挫13%,创下7年来最大单周跌幅,“端午劫”已经令人心有戚戚,谁料本周在经历了两个交易日的回调后,大盘又迎来突如其来的暴跌,周四沪指大跌3.46%已浇得人透心凉,昨日更是上演惊心动魄的一幕,沪指早盘即跳空低开,收跌逾7%,报收于4192.87点。沪指上次站在这个点位附近还要回到两个半月前,4月16日,沪指收报4194.82点,之后在两个月的时间内一路上行至6月15日创下5178.19点的高位。时过境迁,两个月累积上涨的1000点,竟然在短短八个交易日化为灰烬。
  三大股指纷纷逼近跌停
  夏至已至,伴随着一年中最热的时候到来,歇夏成为接下来的主题,而火爆了很长时间的A股却也有了那么些歇夏的意味,临近6月收官,暴跌突如其来。
  昨日,大盘大幅跳空低开,继周四重挫3.46%之后,沪指开盘失守4400点位置。银行、非银金融短暂护盘,难敌强力空袭,午前跌幅扩大,勉强收回在4300点以上。午后,沪指继续震荡走低,接连跌破三大整数位,探至4139.53点的全天低点,跌幅一度高达逾8.5%。此后沪指开始企稳,尾盘收报4192.87点,跌334.91点,跌幅达到7.40%,为年内第二大单日跌幅。
  深成指早市盘中即失守15000点,单边下行并未能止跌,午后跌幅进一步扩大。截至收盘,深证成指大跌1293.66点,收报14398.79点,跌幅高达8.24%。
  创业板则面临更大挑战。创业板指数早盘失守3000点整数位后,收盘报2920.70点,以8.91%的跌幅创下历史最大单日跌幅纪录。
  板块方面,行业板块全盘皆墨,计算机、国防军工、通信、电子及商贸板块跌幅均超过7%,券商保险、钢铁等板块的跌幅也超过了6%。题材方面,第三方支付、智能交通、通用航空等跌幅最大。
  个股方面,沪深两市仅60只交易品种上涨。不计算ST个股和未股改股,两市37只个股涨停,除当日上市的5只新股外,绝大多数为近期上市的次新股。剔除ST个股和未股改股,两市1976只个股跌停,创业板个股几乎全线跌停。
  “一直纳闷为什么创业板指为什么在九个点处不动了,原来‘100只成份股=12个停牌+88个跌停’,计算的时候按照权重进行调整后这88只股票正好占90%,所以实际上创业板板指已经跌停。”网友的“神吐槽”揭开了创业板在跌停前止步的“秘密”。
  IPO和去杠杆化成达摩克利斯之剑
  沪指冲高5100点之后,伴随着风险的放大,市场开始出现向下调整,本来是再正常不过的事。不过,在市场并未出现重大利空的前提下,震荡幅度之巨却也确实令人难以接受,究竟是什么原因导致了近期A股的暴跌呢?
  “最大的原因还是资金去杠杆化,监管层对场外配资的严查不仅使得‘增量资金入市’这一支撑过去很长一个阶段股市上涨的主因不复存在,而且不仅场外配资大幅收缩,场内融资规模也在连续下降,A股连续大跌使得强制平仓不断增加,而这又为股市表现带来连锁反应,下跌的过程中,踩踏事件的发生在所难免。更可怕的是,这又导致市场恐慌性情绪持续蔓延并放大。”中投证券分析师韩哲晟对本报记者表示,本轮A股深幅调整的“始作俑者”在于去杠杠化。
  兴业证券宏观分析师王涵同样认为,本轮牛市增量资金的特征在于杠杆化、顺周期和不稳定。火爆的货币市场是股市融资的来源之一,而近期这些增量资金的源头开始出现供需紧张。两融、配资等新现象的出现,使得居民向股市配置的资金,还被这类杠杆类工具进行了放大。杠杆型资金来源的不确定性,使得资金顺周期的特征被放大。近期,随着股市的调整,增量资金的这种顺周期性“退潮”的风险在加大。
  数据显示,截至26日的最近五个交易日内,沪深两市融资余额出现了本轮行情以来罕见的“五连降”,显示伴随市场大幅调整,融资投资者开始被动或主动“减杠杆”。
  “5月份以后,监管部门开始关注资金杠杆的风险,采取措施清理场外配资,并打击市场操纵等违规违法行为。在此背景下,先知先觉的资金开始逐渐从市场撤退,融资余额开始减少,一些龙头股或龙头板块开始出现连续下跌的走势,而市场的成交量开始减少,日均交易量由2万多亿减少到1万多亿。部分资金退出必然使股价出现下跌,6月15日至19日,股指一周时间里下跌了13%,很多股票下跌超过20%,引发了强制平仓盘涌出,这就是本周五市场再次出现恐慌性下跌的最重要原因。”中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立在其个人博客中指出,股市里至少4万亿的融资盘和2万亿公开的融资融券的资金杠杆仍然是悬在投资者上方的一把利剑,系统性风险近在眼前。
  与此同时,来势汹汹的IPO也被认为在本轮深幅调整中“功不可没”。上轮打新资金刚刚解冻,24日证监会又核准了28家企业的首发申请,合计募资规模为133亿元。与此同时,中国核工业建设股份有限公司等5家企业首发申请过会,新股发行速度不减也是重挫股指的原因之一。
  此外,25日央行重启7天逆回购,虽发行利率有所下降,且提供了短期流动性,但仍对市场产生了一定的影响。
  券商分析师已无力分(tu)析(cao)
  哪怕在上周沪指周跌13%,创下七年之最的糟糕状况下,市场仍旧充斥着关于“疯牛”转“慢牛”的论调,哪怕震荡观点依旧,但业内仍乐观地认为,未来牛市的根基仍岿然不动。不过,在一浪高过一浪的打击下,情况似乎悄然发生了变化。
  “技术面已经完全走坏了,今天股指大跌的程度已经完全超出了我们的预计范围,在没有出现很大的利空消息的情况下,市场的恐慌性竟然蔓延到如此地步,惨烈程度远超此前的‘5·30’,我们也是丈二头脑摸不着了,在市场完全失控的情况下,说什么‘牛’与‘不牛’都为时过早了,只能走一步看一步了。”一位不愿意透露姓名的分析师用“迷雾”来形容昨天A股的表现,而对于后市的分析,他甚至表示已无力吐槽,如果周末没有利好出炉,恐怕周一市场还将出现惯性下行,考验4000点整数大关。
  而另一位私募人士也是自嘲“已被跌蒙”,“大牛市没完,结构中的小熊市基本已经确立。”这是他对目前A股的阶段性判断。
  不过,中信浙江首席分析师钱向劲的观点则相据记者表示,对于牛市结束的极端看法,他并不能认同,A股进入中期调整阶段,但是这会是一场力度大、时间长的调整。
  业内观点分歧巨大
  在剧烈波动中,不少投资者开始怀疑,牛市是不是已经结束?究竟是牛市见顶还是调整为了下半年牛市更好地再出发?机构观点似乎出现了越来越大的分歧。
  中信证券预计,市场震荡将持续至7月初,然后才开始收复失地,导致市场大幅波动的流动性因素的扰动在进入7月之前仍然显著。未来几个交易日市场依旧会震荡。投资者对融资杠杆风险进行主动或被动地调整。调整的过程将伴随着震荡,而随着调整的完成,震荡也将减弱。短期的回撤打开了股市重新上行的空间,也给等待的投资者提供了上车的理由。流动性因素扰动尘埃落定后,市场有望收复失地。
  站在中期角度,长城证券坚定地认为本轮牛市并没有结束,下半年有很大的概率会从全面性牛市向结构性牛市过渡。结构性牛市并非否认指数不会创新高,而这种市场对于投资者而言,更重要的是持仓的结构,长城证券认为未来可能会出现类似2007年“5·30”后的大幅分化,部分个股持续上涨,指数创新高,但很多个股不再创出新高。所以大的策略是利用反弹积极调整持仓结构,顺应下半年可能的风向变化。
  安信证券则认为,对今年下半年整个A股点位的判断上,很有可能会创A股市场历史新高。下半年的策略首先要考虑的是未来半年出现新的变量以及新的变量给A股带来新的风,就是企业盈利企稳甚至可能反弹的预期,这个预期主要受益的公司一定是跟当前的实体经济关联度最高的企业,也就是蓝筹身上。国企改革相关股票很有可能成为下半年贯穿全年的投资机会。
  不过,摩根士丹利首席亚洲和新兴市场策略师Jonathan Garner昨天则发布报告称,中国股市涨势已经见顶,各种可能性平衡的结果是,上海、深圳和创业板的周期已经见顶,这可能不是逢低买入的时机,上证综指未来12个月最多或将下跌30%。而摩根士丹利的判断基于增加的新股供给、企业利润持续低迷、高估值和流通盘上的高融资余额这四大因素。
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发表于 2015-9-10 12:53 |显示全部楼层
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发表于 2016-4-6 12:07 |显示全部楼层
你要的这里都有,你懂得
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发表于 2017-5-12 16:24 |显示全部楼层
不回不行了,因为楼猪太有才了。












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